Se cierra enero con una muy buena evolución contra el Ibex de la Cartera. La diferencia de evolución ha sido de 5pp, con una notable recuperación en la segunda quincena justo cuando la euforia compradora empezó a atenuarse y se vio claro que era muy complicado seguir subiendo sustentados en los tres sectores "malos" (financiero, teleco y utilities). Una composición defensiva pero de calidad ha sido determinante para empezar el año de manera favorable. Quiero destacar la presencia y comportamiento de Repsol, el único blue chip que ha sido capaz de concluir con alzas anuales este primer mes, gracias a unos mejores fundamentales que el resto de valores en esa categoría.

En relación a la comparativa de ratios, matizar que el precio sobre valor en libros está distorsionado por la Día, producto de la situación de balance y recursos propios que dejó Carrefour a su filial tras cobrarse un más que generoso dividendo previo al listing de su ex filial. A este respecto, valoro que una cartera tan simple a PER 16 es compatible con la idea y la visión de beneficios que tengo de las compañías ya que el PER del Ibex no me parece realista con el actual momento de ciclo.